国务院总理李克强近日在内蒙古赤峰考察调研时指出，当前我国经济运行总体平稳，结构出现积极变化，但经济下行压力仍然较大，不能掉以轻心。

　　虽然近期中国政府密集出台的一系列政策措施具有很明显的针对性，使得中国经济有些许企稳迹象浮现，但总体状况并不乐观。一方面，当前中国经济下行风险依然存在，尤其是市场普遍对房地产业给经济带来的下行压力感到忧虑，房地产业的下行可能拖累众多行业尤其是重工业。因此随着房地产行业持续不振，内需表现疲弱，内地经济未来几个季度内有可能再次减速。另一方面，利率相比信贷额度对经济的影响逐步上升。近日，中金发布报告显示，一季度，中国一般制造业企业的实际利率绝对水平仍偏高，达到10.2%。实际利率总体水平上升将抑制总需求的扩张。

　　面对当前的经济形势，李克强总理对宏观金融政策的表态释放了重要信号。李克强表示，金融是经济发展的血液和重要支撑。要针对企业反映的实体经济资金总体紧张特别是小微企业融资难、融资贵等问题，运用适当的政策工具，适时适度预调微调，盘活资金存量，优化金融结构，保持货币信贷合理增长，推进金融改革，营造良好的金融环境。这些表态再度引发市场对于货币政策宽松的预期。

从宏观政策的基调来看，李克强总理在货币金融政策方面的表述并无太多新意，基本上与此前央行报告类似，显示政策基调并未发生转变。但具体深究，却不难发现其表态释放了重要信号：其一，李克强数次“点名”参会的有关部门官员把融资难、融资贵的问题记下来，回去认真研究，对接好企业和金融机构各自的要求。他说，这次召开座谈会，主要是为了了解企业和金融机构衔接中出现的问题。而在诸多问题中，融资难与融资贵最为突出。这意味着融资难、融资贵问题可能成为下一阶段货币金融政策重点关注的问题。其二，近两个月，中国政府频繁出台有助于经济增长的政策与改革措施，前后共计十余项，如何落实(而非推出新的政策)将成为工作重心。言外之意就是说，突出针对性且以狠抓落实为主是下一阶段我国经济政策的重点工作。其三，在实体经济下行的情况下，不排除下半年政策调整的可能性。其中的关键在于，“确保实现全年经济社会发展的目标任务”。今年一季度经济增长弱于目标，若今年二季度的经济增长继续回落，进一步偏离全年目标，下半年可能有更多宽松政策出台。考虑到当前房地产市场变化带动预期转坏，央行兑现运用一揽子政策工具组合的可能性正在增强。

　　事实上，中国经济在“微刺激”之下，货币政策趋向定向宽松，财政政策则是明紧暗松。货币政策方面，近日，银行间市场传闻，自今年4月国务院常务会议确定国开行成立专门机构保障棚户区资金需要的规定后，央行近期即对国开行发放了3000亿元再贷款。分析人士指出，如果该传言属实，则可将其视为货币政策的显性放松。央行给国开行再贷款，有利于一定程度上降低长债利率。鉴于政府把加快推进棚户区改造视为稳定经济发展的措施之一，此类以再贷款方式进行的定向投放将成为今年的常用货币政策工具。财政政策方面，在“微刺激”之下，民资转入基建投资、国资扩大铁路投资、政府大举棚户区改造等多项政策安排，将令经济增速提升，财税收入自可水涨船高。财政政策积极中明紧暗松，为的是推动财税改革较早上路，在正要“全面深化”的诸项改革中，获取“率先突破”的地位。

 

　　总之，综合当前经济形势来看，下半年我国经济政策放松的概率在增大。二季度经济数据将在政策决定中起到关键作用，而将于7月底召开的中央政治局经济形势分析会将给出重要的线索。